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郭艷紅茬低位顛簸狆精選結構性機會

发布时间:2019-11-09 06:25:56 编辑:笔名

自从上周末财新PMI数据出来之后,经济下行担忧再起而隨后公布的中采PMI數據也再次回落至50,且分項指標包括生產、新訂單、出口訂單、原材料購進價格等所有指標全線回落,顯示經濟下行壓力再次增加央行分析指出,经济未来的问题主要集中在三个方面:经济需求不足,地方政府性债务风险,以及银行风险逐渐显现

政策对经济关注度上升上周国务院常务会议重点在于部署推进城市地下综合管廊建设,并确定促进旅游投资和消费的政策措施之后政治局会议再次提出“经济下行压力依然较大,未来要坚持积极财政政策不变调,稳健货币政策松紧适度”,预计后续财政、货币稳增长政策加码概率增大,有利于稳定市场心态外媒称,未来我国政府将发行超过1万亿人民币(1600亿美元)债券为基础设施建设融资

货币宽松空间仍然存在,定向调控力度望继续加大近期生猪价格上涨较快,导致市场对通胀回升掣肘货币宽松存在担忧但在经济整体下滑、经济整体需求疲弱背景下,物价很难大幅回升截止到6月份,CPI仅1.4%,年底很难上升至年初政策预期的目标上限3%,物价将不会成为货币宽松制约未来货币政策会更侧重于精准有效地实施定向调控和相机调控,创新型工具和定向降准、定向再贷款等定向调整工具的操作力度有望加大

市场整体估值仍然相对较高经过一轮调整之后,市场估值仍然处于相对高位从TTM市盈率来看,全部A股估值22倍,剔除金融板块后是42倍,沪深300估值14倍,上证综指估值16.7倍,中小板指39倍,创业板指85倍,基本相当于今年4月初的市场估值水平,整体估值仍然相对较高

两融余额持续下滑,信心修复仍需时间市场从7月初触底反弹,但市场的两融余额仍在持续下降过程中,已从7月初的14385亿下降至目前的1.37万亿,显示市场信心仍未恢复,股市去杠杆过程仍在继续

中报临近,精选确定性成长近期为上市公司中报密集披露时期,上周市场整体调整,但中报业绩相对较好的行业,如食品饮料、休闲服务、农林牧渔、家电等行业表现相对较好

进二退一,新低可能性已经不大从历次股灾后市场表现来看,大的股灾之后,市场普遍会经历个月的震荡格局,市场未来仍将经历一段时期“上有顶下有底”的波动但7月初的市场低点,是各种因素导致的极度恐慌下产生的,后续没有重大基本面的变化很难再次出现如此共振,后续新低可能性不大

前期市场反弹的获利盘回吐过程正在接近尾声,基金心态普遍谨慎,仓位不高股灾后市场驱动力逐渐从估值转向业绩,但是由于经济疲弱,估值向业绩转换并非一蹴而就,需要时间去消化,市场整体上处于震荡阶段,选择业绩确定性的品种,八月份选择稳健型行业包括农业、旅游、医药生物、食品饮料主题方面可关注冬奥会、十三五主题机会?

郭艳红(方正证券)

(:曹瀛)

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