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永泰能源600157雙輪驅動資源稟賦與產

发布时间:2019-11-09 00:01:49 编辑:笔名

永泰能源(600157)双轮驱动 资源禀赋与产能扩张

投资要点:

优质焦煤稀缺且分布集中

优质炼焦煤仅占查明煤炭资源储量的6.2%,在我国属于稀缺煤种我国炼焦煤资源分布不均衡,主要集中分布在山西省境内山西省境内优质炼焦煤主要分布西山煤田、霍西煤田和河东煤田

高炉大型化加剧了对优质焦煤的需求

随着中国粗钢产量的不断增长,炼焦煤需求量也呈现逐年上升趋势,但增速放缓大高炉具有小高炉无可比拟的优势,是高炉炼铁的发展趋势随着高炉大型化进程的推进,对焦炭的质量要求越严格,优质的炼焦煤的供需关系将进一步紧张

公司目前产能1695万吨

2009年10月公司开始收购华瀛山西股权,并陆续收购了华瀛金泰源、灵石银源、山西康伟、新疆双安、陕西亿华等炼焦煤资源目前公司焦煤及炼焦配煤产能规模为1095万吨,优质动力煤产能规模600万吨

产能扩张能力强

公司“主打山西、接续陕蒙、后备新疆”的三地发展布局已经形成,目前公司制定了“煤、电、气”一体化的发展战略,并稳步实施与推进公司明确提出至2020年公司将发展成为煤炭采选年产能达到3,000万吨以上规模的煤炭企业,实现向大型煤炭企业的跨越

盈利预测和投资建议

我们预计2013年-2015公司实现营收71.39、72.54、91.15亿元,实现归母净利润9.57、10.36和15.01亿元预计年实现每股收益0.54元、0.59元和0.85元,对应的市盈率分别是12.17倍、11.24倍和7.76倍首次给予“买入”评级

风险提示

下游需求低迷持续,煤价下跌

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