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正回购继续暂停难掩债市情绪趋紧

发布时间:2019-10-09 22:19:03 编辑:笔名

  据交易员透露,9日央行继续在公开市场暂停任何操作。这是央行连续第四次暂停常规正回购,以不向市场流动性造成过多压力。

  但受昨日中证登收紧企业债回购质押券标准影响,今早银行间债市已率先反映,债市情绪谨慎,10年国开债早盘收益率上行30个基点,但截至发稿时,银行间市场收益率已有所回落。

  9日是中证登回购新规发布后首个交易日,截至发稿时,交易所债市下跌的债券品种范围逐步扩大。其中一些城投债跌幅一度超5%,如12长建投跌幅5.44%,同时流动性较好的转债也遭遇了下跌,两市仅有4只转债上涨,跌幅最大的为齐峰转债,跌幅一度超6%。

  “银行间债市收益率早盘反弹后又有所回落。”有银行交易员对中国证券表示,今早银行间债市跌幅较大,一度上行超30个基点,调整较为剧烈。

  而更被市场人士所担心的则是,由于债基赎回等带来的被动“去杠杆”压力,短期内一些流动性较好的利率债、转债也将面临较大的抛盘压力。

  12月8日下午中证登公司发布了《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》,可谓是平地一声雷,给债券市场带来了极大的震动,文件对于交易所债券在质押回购上的限制引发了市场对于信用风险、去杠杆和流动性在内的一系列担忧。

  申万研究所债券团队预计,由于本次暂停新增融资功能的券种规模超1.25万亿,占交易所企业债余额比例超过60%,影响范围广泛,将导致相关企业债的估值由于融资功能的丧失上升100bp以上,此外,由于债基赎回等带来的被动去杠杆压力,短期内利率品、转债也将面临较大的抛盘压力。

  “短期来看,市场难免较大规模的调整,而且调整可能不会很快结束。但对于利率品和高等级信用品来说,这种调整其实给投资者带来较好的介入机会。我们更愿意看到的是危机中前方的曙光。”申万指出。

  (:吴大忠)

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